A股和相關(guān)基金跌慘了，不僅跌跌不休，而且跌上熱搜。何時見底？底在何方？

4月11日，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收跌2．61％、3．67％、4．2％，分別報3167．13點、11520．21點、2462．04點?？苿?chuàng)50指數(shù)跌破1000點基點，這是該指數(shù)發(fā)布后首次跌破該點位，截至收盤，科創(chuàng)50指數(shù)報988．76點，跌幅3．75％。

什么新風(fēng)口，都不管用了；什么主流賽道，都不好使了。4月11日，A股共計4172股出現(xiàn)不同程度的下跌，僅560股收漲，能源金屬、刀片電池、電池、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前。

“寧王”寧德時代的大跌行情，成為市場關(guān)注焦點。自2021年12月3日高點以來，寧德時代累計下跌超34％，期間市值蒸發(fā)近5500億元。

“寧王”的下跌，主要還是受疫情影響。寧德市多個縣、區(qū)發(fā)布緊急通告，宣布從4月10日起對外通道實施交通管制，這其中就包括寧德時代總部所在地寧德市蕉城區(qū)。而據(jù)寧德時代公司層面的消息，為最大限度保障市場供應(yīng)，公司嚴(yán)格采取網(wǎng)格化管理措施，確保寧德基地有序開展生產(chǎn)，寧德時代目前沒有停產(chǎn)。

震蕩從上周就開始了。4月6日至8日，A股震蕩走弱，三大股指全線收陰，上證指數(shù)周三弱勢震蕩，周四跳水殺跌，周五探底回升，期間累計周跌幅0．94％，報收3251．85點；深證成指期間累計周跌幅2．2％，報收11959．27點；創(chuàng)業(yè)板指期間累計周跌幅3．64％，報收2569．91點。

為何跌跌不休？11日，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，目前市場仍在震蕩觸底過程中，一季度多數(shù)板塊下跌，市場信心恢復(fù)需要時間；此外，美聯(lián)儲在五月份有可能加息50個基點并宣布縮表，這對全球資本市場造成影響；俄烏雙方尚未通過談判達成?；饏f(xié)議，這也使得全球避險情緒比較高。全球資本市場都是以震蕩調(diào)整為主，由于A股市場往往有利空就會放大，所以A股市場調(diào)整的幅度更大。

當(dāng)前，多重不確定性依然籠罩A股市場，外圍市場流動性緊縮預(yù)期的影響不容小覷。從估值、股債性價比、投資者入場熱情、新基金發(fā)行等指標(biāo)來看，A股市場已處于歷史相對“冰點”的水平。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，A股市場仍處于磨底階段，短期仍有波動存在，但從中期看，機會大于風(fēng)險。

平安證券最新策略研報表示， A股市場在經(jīng)歷了一季度的風(fēng)險釋放后，中期仍以震蕩磨底為主。

磨底之路不會一蹴而就。國元證券認(rèn)為，3月份以來，兩會定調(diào)“穩(wěn)增長”，金融委再談貨幣政策“積極應(yīng)對”并關(guān)注市場熱點問題，政策層面的積極應(yīng)對，進一步穩(wěn)定了政策預(yù)期，政策底已逐步確認(rèn)。但是，持續(xù)壓制近期市場情緒的負(fù)向因子依然存在，市場仍處于磨底階段，反彈未必大幅反轉(zhuǎn)，短期仍有波動存在，但從中期的視角而言，布局性價比逐漸顯現(xiàn)。

楊德龍認(rèn)為，從價值投資的角度來看，當(dāng)市場情緒悲觀的時候，往往也是布局優(yōu)質(zhì)龍頭股的時機。

長線來看，A股具備配置價值。從宏觀角度來看，“穩(wěn)增長”是今年政策的主基調(diào)，預(yù)計財政政策于貨幣政策將共同作用，對中國經(jīng)濟構(gòu)成基本支撐，進而企業(yè)利潤將得到保障；從流動性角度來看，海外流動性收緊下，國內(nèi)貨幣政策預(yù)計仍將保持靈活適度、基準(zhǔn)導(dǎo)向，流動性預(yù)計相對偏“穩(wěn)”；估值角度來看，一季度市場回落后，估值擠壓下很多行業(yè)估值已經(jīng)回落至歷史相對低位，行業(yè)景氣度仍存的情況下，具備一定的配置價值。

（大眾日報客戶端記者 王新蕾 報道 策劃 齊淮東）