眾所周知，2000年全球股市的風(fēng)光要數(shù)中國B股市場(chǎng)最盛，滬深兩地B股的漲幅都超過100％。B股向境內(nèi)開放后，A、B股的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)能否持續(xù)？其對(duì)B股市場(chǎng)的影響有哪些？上周，在B股停牌的背景下，有B股的A股時(shí)而急挫、時(shí)而疾升，使投資者一時(shí)難以捉摸。筆者認(rèn)為，把握A、B互動(dòng)規(guī)律仍然是投資取利的捷徑，只不過互動(dòng)的形式會(huì)有多種變異。這里羅列一些推斷，供大家參考。
首先，B股向境內(nèi)投資者開放以后，因?yàn)橛兄嗤墓净久�，故相�?yīng)A、B股的價(jià)差會(huì)隨著增量B股資金的推動(dòng)而逐漸縮小，但是“同股不同價(jià)”的現(xiàn)象不會(huì)根本消失。短期內(nèi)，B股的供求關(guān)系會(huì)過度扭曲。市場(chǎng)往往會(huì)追逐“名義價(jià)格”低的那種“商品”，而忽略其內(nèi)在價(jià)值是否合理。這將造成不小的隱患，比如在短期惡炒一氣之后，B股市場(chǎng)的對(duì)外吸引力隨著市盈率的高企而迅速下降，B股市場(chǎng)會(huì)成為A股的翻版。
其次，必須指出的是，投資者有理由指望B股上漲，但其A股的走勢(shì)卻有著較大的不確定性。
再次，短期內(nèi)對(duì)存量B股的炒作，將主要依賴于增量資金的推動(dòng)，因?yàn)槲覈墒械囊淮筇攸c(diǎn)就是資金推動(dòng)型。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，短期內(nèi)將有近60億美元的等值外匯增量流入B股市場(chǎng)，恰好等于現(xiàn)有的B股流通市值規(guī)模。如果這增量的60億美元屬實(shí)，那么其效用有多大？筆者估計(jì)，B股價(jià)格的平均升幅將在50％－100％之間。
目前，唯一能夠?qū)ο轮茏邉?shì)產(chǎn)生一定影響的就是A、B股的價(jià)差。我們選取上周五的收盤價(jià)作比較，加以排序并各選滬深價(jià)差最大的五家，可見從絕對(duì)價(jià)格看，滬B要高于深B，而從AB價(jià)差幅度看，深B反而更大。因此，筆者認(rèn)為下周開盤后可更多地關(guān)注深市B股。海通證券金冠峰
