近期，山東黑豹大股東在股東大會上對董事會配股事項投了反對票，理由是由于新政策出臺，結(jié)合公司實際情況，認為公司不適宜配股，更適合增發(fā)要求。之前還有南京中達、廈門汽車、福日股份等配股預(yù)案也遭股東大會否決。這些僅僅只是公開的信息，其實還有私下里把配股改為增發(fā)的公司。有的公司此前已經(jīng)開始著手配股的前期準備工作，但一看有關(guān)文件出臺，便見風(fēng)使舵，相繼宣布公司準備增發(fā)，加入到日益壯大的增發(fā)隊伍之中。
為何會出現(xiàn)這么多具備配股條件的公司“棄配改增”？據(jù)分析，上市公司“棄配改增”并非因為配股方式本身有什么不好，而是因為按照最新的上市公司增發(fā)新股的有關(guān)規(guī)定，增發(fā)與配股相比具有以下幾方面的突破：第一、突破了發(fā)行對象僅為老股東的限制；第二、突破了對凈資產(chǎn)收益率標準和發(fā)行時間間隔的要求；第三、突破了融資規(guī)模及數(shù)量的限制。如此一來，上市公司不必埋頭苦干三年、調(diào)控好相關(guān)指標，只要請個會編“故事”的高手，只要“故事”能打動發(fā)審委，便可以“圈”到更多的錢了。這極大地激發(fā)了上市公司增發(fā)新股的熱情，以至于一些原本打算配股的公司在認真學(xué)習(xí)了有關(guān)政策規(guī)定后，也毅然否定自我，改配股為增發(fā)。
長期以來，投資者對上市公司很少現(xiàn)金分紅、大多采用轉(zhuǎn)增的股利政策，及包裝利潤、高價配股的惡意“圈錢”現(xiàn)象已經(jīng)普遍不滿。而現(xiàn)在一些經(jīng)營能力平庸、管理水平一般的公司也自認為“符合增發(fā)條件”，變著法想從股民身上圈錢。不具備配股條件的要求增發(fā)，具備條件的要求改增發(fā)，那小股東的利益如何保障？這引起了市場對增發(fā)新規(guī)的爭議。
市場人士擔心，增發(fā)有被濫用的傾向。這種擔心并非多余，主要是一些公司可以為了圈錢，編出脫離實際的項目。等錢到手后，大股東利用自己的控股地位，就可輕松改變募集資金投向，或歸還銀行貸款，或收購大股東的劣質(zhì)資產(chǎn)，或用來炒股，這可能造成有限的市場資源被浪費。有投資者甚至提出，如果可以讓平庸的公司增發(fā)，為何不讓資不抵債的ST、PT公司通過增發(fā)摘帽，起死回生呢？如果整個市場環(huán)境還不成熟，就大開“圈錢”之門，最終再弄出第二、第三個紅光、鄭百文來，那就真要讓廣大投資者心寒了。（據(jù)《上海證券報》）
