最近香港《文匯報》引用中國社科院劉建昌博士的一項調(diào)查說，北京、上海兩大城市的居民，家庭整體負(fù)債率已經(jīng)高于歐美家庭。具體來說，上海、北京兩地居民的整體家庭債務(wù)比例分別達(dá)到155％和122％，青島、杭州和深圳等城市的居民家庭債務(wù)比例平均達(dá)到了90％左右。而在美國，2003年的個人平均負(fù)債比例只有115％。劉建
昌在報告中指出，中國家庭債務(wù)的主體是以住房按揭和汽車按揭為主的個人消費貸款。
中國式“負(fù)翁”會不會破產(chǎn)？
20％人口的過度消費和80％人口的過度儲蓄同時存在�！柏�(fù)翁”們都是樂天派，過去20年的經(jīng)濟(jì)高增長助長了這種樂觀情緒的蔓延，但是，誰能保證未來20年一定會高增長呢？
外灘主筆邢林池／文
貸款過度引起煩惱
薛立很痛快地將最后三個目標(biāo)球擊落進(jìn)袋，結(jié)束了周末在一家北京健身俱樂部的體育活動，然后用會員卡結(jié)了賬，開著新購買的馬自達(dá)6返回位于城郊的房子。
而對于中國的銀行業(yè)人士來說，薛立是他們應(yīng)該緊緊盯住的目標(biāo)，因為他的一舉一動都可能牽涉到銀行資金的安危。
薛立30歲，現(xiàn)在是一家小型廣告公司的老板。他在這個城市工作了7年。
薛立是工商銀行“牡丹卡”的持有者，在民生銀行辦理了房屋貸款，在建設(shè)銀行辦理了購車貸款，他的私人公司在中國農(nóng)業(yè)銀行開戶，同時還持有一張可透支2萬元的招商銀行“一卡通”。
貸款幫助他實現(xiàn)了本來要10多年后才能實現(xiàn)的消費。當(dāng)然，這并不是沒有代價：他必須每月向銀行歸還5000元左右的房屋貸款和2500元的購車貸款，總計7500元左右，其中大約有一半是銀行利息。在北京生活的1000多萬人中，月收入超過7500元的人不超過10%。
大學(xué)剛畢業(yè)，薛立在一家大型國有金融公司上班，半年前他決定離開。在邀請老同事聚會時，他說：“再不離開，下個月的貸款都還不上了�！�
當(dāng)時，薛的平均工資是6000元左右——這已經(jīng)包括了公司的季度獎金、年終獎金。
“我們都是在為銀行打工。”中南財經(jīng)大學(xué)1996屆的三位畢業(yè)生在網(wǎng)絡(luò)論壇上抱怨說。當(dāng)然不是在抱怨工作單位
——雖然這幾位財經(jīng)專業(yè)的畢業(yè)生現(xiàn)在基本都效力于銀行或保險公司——現(xiàn)在他們抱怨的是每月的工資大部分又還給了銀行。這三位畢業(yè)生如今一個在深圳，一個在武漢，另一個在北京。2000年以前，他們每個人起碼都換過一次單位，買房之后都變得“穩(wěn)重”起來。
最近香港《文匯報》引用中國社科院劉建昌博士的一項調(diào)查說，北京、上海兩大城市的居民，家庭整體負(fù)債率已經(jīng)高于歐美家庭。具體來說，上海、北京兩地居民的整體家庭債務(wù)比例分別達(dá)到155%和122%，青島、杭州和深圳等城市的居民家庭債務(wù)比例平均達(dá)到了90%左右。而在美國，2003年的個人平均負(fù)債比例只有115%。劉建昌在報告中指出，中國家庭債務(wù)的主體是以住房按揭和汽車按揭為主的個人消費貸款。
中國人喜歡儲蓄，也就是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們常說的“儲蓄偏好”，所以，這項于去年10月份完成的調(diào)查一出來，當(dāng)時就引起了學(xué)界的注意。不過，主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)者和金融業(yè)人士認(rèn)為，從短期來講，中國必須允許家庭負(fù)債率的存在和提高。從199
8年開始中國開始大規(guī)模開辦個人消費貸款，規(guī)模迄今雖然達(dá)到18000億元，但一些學(xué)者認(rèn)為遠(yuǎn)未達(dá)到危險的數(shù)字。根據(jù)瑞士信貸第一波士頓今年的一個研究報告，中國城鎮(zhèn)家庭的負(fù)債率(Debtaspercentageofdisposa
bleincome)為30%，在美國為110%；而同期中國城鎮(zhèn)家庭的存款率(Savingrate)是23%，美國僅為1.2%。
也就是說，在中國，過度儲蓄的人和過度消費的人同時存在。
有趣的是，劉建昌的研究主要依據(jù)各地統(tǒng)計局公布的城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、城鎮(zhèn)人口、個人消費信貸余額來進(jìn)行計算，而瑞士信貸第一波士頓的材料同樣表明是采用了這些資料。
消費大潮難以抑制
城鎮(zhèn)居民的家庭負(fù)債率到底有多高？劉建昌的研究并沒有取得多數(shù)學(xué)者的認(rèn)可。但是，中國家庭儲蓄率之高一直得到各方的認(rèn)可。人民幣儲蓄存款余額去年中期達(dá)到12萬億元，是1999年的兩倍。到今年2月，儲蓄達(dá)到12.78萬億元，仍以較高速度穩(wěn)定增長。在一些發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家的眼中，過高的儲蓄始終是威脅中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定成長的隱患。
要讓儲蓄轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y行為和消費行為——這直接導(dǎo)致了從1999年開始的低利率以及鼓勵個人信貸消費的政策出臺。在信用消費的大旗下，城市居民先是按揭購房，再是按揭購車，直接刺激了房地產(chǎn)市場價格一路走高，汽車產(chǎn)業(yè)風(fēng)云一時。
即便如此，央行統(tǒng)計的家庭儲蓄余額仍是一路攀升，從1999年的6萬億，2001年中期達(dá)到7萬億，2003 年初突破10萬億，2004年中期達(dá)到12萬億。
境外投資銀行因此估計中國的消費大潮還要持續(xù)經(jīng)年。瑞士信貸第一波士頓預(yù)言中國居民總體消費將從2004年的不足1萬億美元持續(xù)增長到2004年的4萬美元左右。而同一時期，德國和日本分別保持在1.8和2.5萬億美元左右，并無明顯的增長。
其實，商務(wù)部在去年底就對中國的消費市場做出了樂觀的評價，預(yù)計全年消費品零售總額歷史性地達(dá)到5.2萬億元，住房、汽車、通訊產(chǎn)品的消費將穩(wěn)步增長。去年前十個月的統(tǒng)計數(shù)字是通訊類零售總額增長了42.8%，汽車類增長了2
6.1%，家具增長了23.5%，建材家裝材料增長了21%。
但是，中國人的消費能力和中國市場的總規(guī)模仍將繼續(xù)成長。美國的《時代》雜志警告那些熱衷于海外市場的西方企業(yè)家，“必須重視中國人的消費”，否則“你離退休也不遠(yuǎn)了”。該刊用一個普通中國人家庭來說明問題。這個23歲的普通年輕人陳享建(音譯)住在重慶，年收入雖然只有4萬元，但剛剛按揭了一套四居室，月供2500元；他擁有一臺東芝電視，一臺LG牌DVD，一臺索尼數(shù)碼攝像機，一臺三星數(shù)碼照相機還有一臺索尼手提電腦�！八�想要一輛車，并且瞄上了福特。參觀完2008年的北京奧運會后，他希望能去美國旅行”。
薛立也是這樣一個快樂而滿懷希望的人士。去年初他搬出了自己狹小的第一套房子——那是個一室一廳，1999年零按揭買到，仍在交納月供。今年春天，他又更換了汽車，早先的捷達(dá)直接送到了二手車市場。不同的是，第一套房子并未出手，他當(dāng)上了房東。
“有壓力嗎？或者說你會破產(chǎn)嗎？”
“當(dāng)然會�！�
“什么情況下會破產(chǎn)？”
“公司沒業(yè)務(wù)了就可能�！�
還好，薛立的公司暫時業(yè)務(wù)無憂。
藏在背后的憂慮：通縮之虞
“個人消費信貸仍然是銀行的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)。”建設(shè)銀行北京地區(qū)的一位工作人員說。他現(xiàn)在比較擔(dān)心的是，針對房地產(chǎn)市場的抑制政策和有關(guān)加息的傳言會使這部分業(yè)務(wù)走向低潮。
中國政府去年以來一直致力于遏制房地產(chǎn)市場價格攀升，并對某些過熱行業(yè)進(jìn)行了宏觀調(diào)控。北京上海的房價并未領(lǐng)情，但汽車市場逐漸感受到了寒流。
去年下半年，商業(yè)銀行對不良車貸的清理直接影響了汽車消費。李書福，浙江吉利汽車的董事長甚至希望在政協(xié)會議上發(fā)出放寬的呼聲。
作為不動產(chǎn)的房屋卻始終是商業(yè)銀行最看好的抵押物，對購房人信貸資格的審查因此顯得浮皮潦草。銀行往往要求貸款人提供收入證明，“但誰能保證這些證明沒有水分？”建設(shè)銀行北京地區(qū)的那位工作人士說。
實際上，金融機構(gòu)從去年開始已經(jīng)開始清理不良貸款，主要是針對資本市場、住房、鋼鐵等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、汽車信貸等。緊縮銀根直接導(dǎo)致了某些抵抗力較差的大公司走向破產(chǎn)。
緊縮政策尚未波及到個人信貸。但是房價不斷上漲已經(jīng)成為政府密切關(guān)注的課題，出于降低風(fēng)險、打擊國際游資、緩解人民幣升值壓力等多重需要，給房價降溫將成為未來一段時間必然的趨勢。
而隨著貸款利息提高和房價回落，還款就變成一項很實際的負(fù)擔(dān)落在個人頭上。試想一下，如果一間商品房的價格從
70萬元縮水到50萬元，而業(yè)主仍處在還款周期內(nèi)，他將如何選擇？
當(dāng)然，在房價不斷上漲的北京和上海，大家似乎并無破產(chǎn)之憂，在樂觀的預(yù)期下，雖然很多人的個人負(fù)債率超過60 %，但是，他們還在繼續(xù)謀求新的貸款。
建設(shè)部和國土資源部認(rèn)為，在房屋消費中投資大面積戶型是造成風(fēng)險的一個因素，因此在5月中旬落實國務(wù)院《關(guān)于做好穩(wěn)定住房價格工作的意見》時特別強調(diào)，要保證中低價位、中小套型住房的有效供應(yīng)，停止別墅用地的供應(yīng)，限制高檔住宅的開發(fā)。
這種政策會不會限制了真正的消費？從而消費過熱走向通縮。
但不管怎樣，迄今并無有關(guān)個人破產(chǎn)的法規(guī)出臺。據(jù)中國政法大學(xué)的一位法學(xué)博士介紹，中國從1994年開始起草新的《破產(chǎn)法》，在去年一審二審之后各方仍有很多爭論，一直未聞有新的進(jìn)展。據(jù)說這部法規(guī)主要針對企業(yè)法人，條文中涉及到“破產(chǎn)法適用于合伙企業(yè)及其合伙人、個人獨資企業(yè)及其出資人”等話語，并不涉及到自然人破產(chǎn)。
